摘要:投资建议:
1.主动股票型基金在绝大多数季度内均能取得正的超额收益,具备较高的投资价值。
主动股票型基金跑赢同期市场平均:
08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均
主动股票型基金投资特点:…

  要点

       来源:民生证券基金研究中心

投资建议:

  投资建议:

    要点

  1.主动股票型基金在绝大多数季度内均能取得正的超额收益,具备较高的投资价值。

  1.主动股票型基金在绝大多数季度内均能取得正的超额收益,具备较高的投资价值。

    投资建议:

  主动股票型基金跑赢同期市场平均:

  主动股票型基金跑赢同期市场平均:

    1.股票方向混合型基金能在多数季度获得正的超额收益,具备一定的投资价值。

  08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均

  08年以来国海富兰克林旗下主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益,累计收益高于同期市场平均

    2.类固定收益基金表现始终好于同期市场平均,投资价值较高

  主动股票型基金投资特点:

  主动股票型基金投资特点:

    主动股票型基金跑赢上证指数:

  仓位调整灵活、资产置换率持续偏低、持股集中度高。

  仓位调整灵活、资产置换率持续偏低、持股集中度高。

    08年以来富国旗下主动股票型基金的季度超额收益仅有一个季度在-5%以下,基金对风险的控制能力较强。

  股票方向混合型基金的规模加权累计收益与市场平均水平持平。

  股票方向混合型基金的规模加权累计收益与市场平均水平持平。

    动股票型基金投资特点:

  股票方向混合型基金投资特点:

  股票方向混合型基金投资特点:

    仓位持续较高、换手率较低、持股集中度和加权PE水平有所降低

  仓位持续较低、资产置换率也并不高、重仓股的估值水平较高。

  仓位持续较低、资产置换率也并不高、重仓股的估值水平较高。

    股票方向混合型基金的规模加权累计超额收益高于全市场规模加权平均水平。

  类固定收益基金风险控制较为合理,累计收益与全市场类固定收益基金的规模加权累计收益持平。

  类固定收益基金风险控制较为合理,累计收益与全市场类固定收益基金的规模加权累计收益持平。

    股票方向混合型基金投资特点:

  基金管理的股票型基金市场占有率较高

  基金管理的股票型基金市场占有率较高

    仓位持续较高、

  一、投资建议

  一、投资建议

    换手率低、持股集中度偏高、重仓股的估值水平较高

  公司管理的主动股票型基金在绝大多数季度均能取得正的超额收益,其累计收益高于同期全市场主动股票型基金的规模加权累计收益,具备较高的投资价值。

  公司管理的主动股票型基金在绝大多数季度均能取得正的超额收益,其累计收益高于同期全市场主动股票型基金的规模加权累计收益,具备较高的投资价值。

    类固定收益基金收益远高于市场平均。

  二、08年来主动股票型基金的季度超额收益基本为正

  二、08年来主动股票型基金的季度超额收益基本为正

    基金管理的总资产规模相对较为稳定,高于同期市场平均水平。

  08年初至10年三季的11个季度中,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金有9个季度取得了正的超额收益,三年来其累计超额收益高达36.9%,表现好于同期主动股票型基金的规模加权累计收益。

  08年初至10年三季的11个季度中,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金有9个季度取得了正的超额收益,三年来其累计超额收益高达36.9%,表现好于同期主动股票型基金的规模加权累计收益。

  一、投资建议

  08年以来,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位调整极为灵活,同时基金的资产置换率一直较低,基金管理人的投资较为谨慎。三年来基金的持股集中度一直较高,基金的业绩在很大程度上依赖重仓股的表现。

  图1:08年以来主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益

  公司管理的股票方向混合型基金多数季度能够获得正超额收益,具备一定的投资价值。

TAGS:股基主动较高价值具备投资

金沙官网手机网址 1图1:08年以来主动股票型基金在绝大多数季度中取得正的超额收益

  公司旗下类固定收益基金的表现始终好于同期市场平均水平,2010年以来收益增长较快,具备较高的投资价值。

  资料来源:WIND,民生证券基金研究中心

  二、08年以来主动股票型基金比较擅长控制风险

  08年以来,国海富兰克林基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位调整极为灵活,同时基金的资产置换率一直较低,基金管理人的投资较为谨慎。三年来基金的持股集中度一直较高,基金的业绩在很大程度上依赖重仓股的表现。

  2008年以来,富国基金管理的主动股票型基金的规模加权累计收益与全市场主动股票型基金的规模加权累计收益基本持平,高于同期上证指数收益。11个季度中,富国旗下基金仅有一个季度超额收益在-5%以下,基金对风险的控制能力较强。

  表1:国海富兰克林旗下主动股票型基金的投资特点

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年份

  富国基金管理的主动股票型基金的规模加权仓位始终相对较高,换手率一直维持在比较低的水平,能取得较好的超额收益源于基金经理较强的择股能力。基金的持股集中度相对较高,表明基金经理更善于对具备长期投资价值的股票的长期持有。

2008

  表1:富国旗下主动股票型基金的投资特点

2009

年份

2010

2008

季度

2009

Q1

2010

Q2

季度

Q3

Q1

Q4

Q2

Q1

Q3

Q2

Q4

Q3

Q1

Q4

Q2

Q1

Q3

Q2

Q4

Q3

Q1

仓位

Q2

82%

Q3

65%

仓位

58%

83%

62%

84%

74%

72%

89%

68%

86%

85%

88%

88%

83%

88%

67%

92%

92%

90%

仓位级别

89%

92%

仓位级别

资产置换率

68%

换手率

42%

65%

128%

56%

金沙官网手机网址 ,104%

160%

109%

171%

资产置换率级别

147%

换手率级别

估值水平

33

32

估值水平

22

36

25

27

30

23

37

29

32

23

34

25

27

33

24

27

29

22

估值水平级别

22

27

估值水平级别

持股集中度

53%

60%

持股集中度

62%

45%

58%

51%

55%

55%

47%

56%

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