数十年间,姚振华掌控的“宝能系”不断发展成为包括地产、保险、物流、教育和农业等诸多产业的庞大商业帝国。在2016年9月份的粤商大会上,姚振华称宝能系旗下资产已超过4000亿元。

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姚振华,1970年出生于广东潮汕,深圳市宝能投资集团董事长。因宝能系强势入住万科而声名鹊起,成为A股敌意收购之经典案例,被市场冠以“万科门口的野蛮人”之称,2016福布斯中国富豪榜将其以95亿美元财富排名第十位。——环球网财经编者按。

《中国经济周刊》 记者 刘照普|北京报道

深圳南山后海湾的宝能太古城是宝能进入地产界的第一个项目

姚振华背后的资本创富时代

2016年,因不断举牌万科A股、咄咄逼人地围剿万科管理团队,姚振华在资本市场上声名大噪。

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日期:2016-10-18

在此之前,姚振华籍籍无名,宝能系也不为人知,但其旗下新近成立的保险公司——前海人寿却风格彪悍。这家保险新贵也以惊人的增长速度在野蛮生长。

深业物流大厦的大门口,挂的是前海人寿的标识

根据胡润财富榜10月13日的最新排名,姚振华从去年的200名开外的位置直接跃升至第四位,成为今年财富增长最快的人士,财富增长幅度为820%,达到1150亿元,相当于每个月实现将近100个“小目标”。

公开资料显示,姚振华大学读食品专业,1992年进入深圳,靠卖菜起家。2016年10月13日,2016年度的胡润百富榜发布,46岁的他成了榜单上的“最大黑马”,
这位潮汕商人的个人财富增值到1150亿元,比2015年上升200多名,跃升至第四位。而在2016年福布斯中国富豪榜上,他也挺入了前十的位置。

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姚振华的财富跃升不是偶然的,他只是这个以资本运作方式迅速获得财富增长的庞大人群中的一员。

数十年间,姚振华掌控的“宝能系”不断发展成为包括地产、保险、物流、教育和农业等诸多产业的庞大商业帝国。在2016年9月份的粤商大会上,姚振华称宝能系旗下资产已超过4000亿元。

笋岗在建的宝能中心,预计2018年投入使用

事实上,这一波资本创富的热潮从2012年就开始酝酿了。当年的十七大报告提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。虽然政策面向所有人,但显然是高净值人群更有条件获得这项政策红利。也是从那时起,国家对于资本市场的管制开始变得宽松起来。特别是2015年,从新三板到注册制等多层次金融体制改革,资本市场向民间全面开放;从“互联网+”到工业4.0,新的融资概念不断推陈出新。

靠卖菜发家致富,投资地产跻身权贵之列

即使在深圳,在“宝万之争”发生之前,知道宝能地产的人并不多。姚氏兄弟和他们的宝能系一样神秘。然而,随着事件的升级,宝能系和它旗下庞大的产业逐渐浮出了水面。北京青年报记者前往深圳,试图摸清姚氏兄弟的产业以及其神秘的发家史。

在政策持续有利的情况下,各个资本市场的资金都异常充沛。此前多年,M2一直处于高位,只待政策利好,这些过量投放的货币马上就会变身热钱涌入值得投资的行业:房地产市场已成资金避险池自不必说;各种创投项目融资的对象要比以往更多;就连不被看好的股市,资本也在放量增长。去年6月A股市值为9.6万亿美元,今年就已增加了4.7万亿美元,几乎相当于整个日本股市的总市值。而整个A股市值也超过了美国股市总市值的一半。

姚振华的祖籍为广东潮汕。他于1988年考入华南理工大学,1992年以工业管理工程和食品工程双专业毕业。当时正值邓小平南巡讲话,与很多年轻人一样,备受鼓舞的姚振华直奔深圳,开始了自己的创业历程。

姚氏兄弟和宝能系逐渐浮出水面,这家在深圳耕耘了23年的企业似乎让许多人吃了一惊。

在产业升级的大趋势下,社会资源会依次流入最有效率的产业和企业。中国人的创富最初是从贸易领域开始,之后是制造业、IT、房地产。而当下热钱涌入资本市场而产生的这波创富潮,不过是资本主义按照自己的发展规律,如期来临的新阶段。

当时,商品短缺,副食品供应紧张,国家正在大力推动“菜篮子工程”,
扭转肉、蛋、奶、水产和蔬菜供应不力的局面。身处改革开放前沿,一夜之间几十万大军汇聚的深圳,更是在此面临巨大的挑战,也催生了一个巨大的商机。

“隐形地产大鳄”的超高速扩张

在资本创富时代,经济食物链顶端的不再是企业家,而是金融家。金融资本并不直接运作企业,而是通过投资、入股、并购、重组的方式掌控企业。孙正义从未经营过阿里巴巴,他只是投资马云就成为日本首富。这样看来,姚振华和王石的对决,更像是金融家和企业家这两个不同时代资本家的不对称博弈。而前者迅速登上胡润富豪榜,也因此具有了某种象征意义,即地产创富时代即将结束,未来的财富创造将来自资本市场。

这个业务门槛不高,但有利可图,本身就是学食品工程的姚振华,于是顺理成章地进入这个行业,和弟弟姚建辉一起创立深圳市新保康蔬菜实业有限公司,这也是坊间流传姚老板是卖菜出身的最初来源。对此,姚振华曾回应称:“并不是卖菜,而是连锁超市经营。”

提起深圳的地产企业,最知名的莫过于“招华万金”,即招商地产、华润置地、万科、金地,他们是深圳地产“黄金时代”的领头羊。跟上述房企比起来,宝能地产在普通市民中的名气实在是不值一提。而“宝万之争”发生之后,姚氏兄弟和他的宝能系逐渐浮出水面,这家在深圳耕耘了23年的企业似乎让许多人吃了一惊。有地产观察人士用“地产隐形大鳄”来形容姚振华和他的宝能系。

资本创富的本质,是通过资本运作优化和配置社会资源,实现经济效率的最大化。但是,比之以往的贸易创富、制造业创富、房地产创富、IT创富的时代,在资本创富时代,资本拥有者的财富增长速度大大加快,财富聚集的程度也超过以往。而资本越集中,则意味着社会阶层越割裂。如果我们关注的是比资本创富更长远一点的前景,那么就会有足够担忧的理由。

姚振华在接受母校学友访问时说,创业者,当有“准备下海,就准备好脱几层皮”
的心理准备。靠着这样的辛劳,他很快干出名堂,还获得政府颁发的“菜篮子工程创新奖”。

调查显示,2009年时,这家企业还仅在深圳拥有太古城一个在售项目。但截至2015年初,宝能已进驻23个城市,在建各类地产项目45个,包括20栋200米以上的超高层建筑,总在建面积2000多万平方米。进驻城市数已与金地、招商地产处于同一量级。

在美国,可以清楚地看到资本创富的真实后果:经济层面上,货币本来是实体经济的等价物体现,但由于金融资本玩的是数字游戏,在资本逐利的驱使下,和实体经济呈逐渐偏离的态势;同时,其单纯依赖资本链条本身来增值的资本游戏,在信息相互不对称的条件下链条的断裂几乎不可避免,链条愈长愈复杂,可能的断裂点就越多。以上两点即是美国2007年金融危机的原理。

姚振华卖菜也创新,不满足只做中间商,而是自建农产品基地,形成从田头到餐桌的全产业链闭环生产,他很快在农产品行业获得成功,甚至把蔬菜出口到东南亚,获得了第一桶金。“作为当时的新生事物,超市扩张得很快。”姚振华曾如此描述。

金沙官网手机网址,北青报记者在深圳了解到,宝能地产的崛起最早还得从宝能太古城开始说起。

资本创富时代注定属于少数人,不但中产阶级在这场资本盛宴中缺席,底层的被剥夺感也日益严重。可以想见,在这场资本盛宴中一无所获的人们会感到越来越边缘化。他们最终的选择只有一个,那就是掀翻这场宴席。

宝能系对外宣称,踏入地产行业的第一步,就是1998年启动开发的深圳市福田区中港商业城项目。当时这个项目的建筑面积为9.93万平方米,2000年正式开盘。姚振华就此进入到房地产开发领域,并以黄金地段、超低成本获得了丰厚的利润。

深圳一名地产界人士介绍,宝能在业界最先被注意就是靠这个项目,这个位于深圳后海的综合体项目,开盘不到一年,卖出了1736套豪宅,总销售额达48亿,刷新了当时深圳豪宅地产的一个纪录。其后开业的太古城商业部分—宝能·all
city也获得了较大的成功,宝能系随后开始在全国复制这种模式。随后6年,宝能在全国各地布局了近60个地标级项目。

目下的美国总统大选中,桑德斯、特朗普这些原来边缘化的角色迅速走到政治舞台的聚光灯下。桑德斯及之前的占领华尔街运动,是穷人中的左派试图阻击华尔街金融大鳄日益增长的权力;而特朗普上位,则是穷人中的右派试图寻求民族国家保护的尝试。对现存体制和建制派精英不满的人群随着资本创富的速度加快,只会不断膨胀。而很多人还未看清事实:资本精英在今天感受到的是不适应,很快,他们就会感到恐惧。

2000年,姚振华兄弟的生意以“宝能”命名,当时年仅30岁的姚振华创立了“宝能投资”,并顺利当选深圳市第三届政协委员、深圳市总商会常务理事。在2003年和2006年,姚振华又当选为广东省第九届政协委员、常委。

除了豪宅之外,宝能系还是一个“高楼爱好者”。目前,宝能在建、规划的200米以上的超高层建筑达20栋。其建设的大连宝能城高368米;合肥宝能城500—600米;沈阳宝能环球金融中心,高568米,为东北亚第一高;新疆宝能城268米,为中亚第一高。

根据胡润富豪榜的排名,中国亿万富翁的人数已经超过了美国;根据《经济学家》的统计,中国中产阶层的数量也已是美国的两倍。当然,中国穷人的数量一直就是超过美国的。这样的经济体量让我们对未来亦喜亦忧:资本创富时代带给这个国家的财富增长必定是惊人的,但其间所蕴含的经济和政治风险亦将成倍放大。人们为财富增长欢呼的同时,时代的危机也许正在酝酿之中。

拆分深业物流,完成资本积累

昨日,北青报记者看到,在宝能总部深业物流大厦的对面,一座规划设计高达328米,70多层的大楼正拔地而起,已临近封顶。项目工人介绍,这里就是未来的深圳宝能中心,建筑总面积达22.7万平方米,工程造价为9.9亿元,将成为这一带的地标建筑,预计2018年可投入使用;另外,宝能还在旁边建设了六金广场,将建成商业中心,跟宝能中心同步入市。

王石和姚振华4小时密谈 姚振华放话将“尽快平息纷争”

深业物流集团原名深圳笋岗仓库企业股份有限公司,是国内最早开展现代物流服务的企业之一,也是深圳最大的综合型物流企业之一。公司曾创造了第一家建设5000吨现代化大型冷库、第一家设立进口保税仓等全国之最,旗下的笋岗仓库被称为“中国第一仓”。

激进扩张模式遭遇多方质疑

来源:北京青年报

2002年,姚振华通过公开拍卖竞得深业物流集团25%的股份。随后的2003年3月、2004年1月,宝能投资子公司钜盛华和深圳市银通投资发展有限公司分别受让了深圳众力一投资、深圳国际信托所持有的深业物流股权。至此,宝能投资共持股深业物流46.52%股权。

北青报记者调查发现,激进扩张的宝能地产,其地位并没有获得业界的一致认可,甚至有业内人士对宝能地产的发展模式颇有质疑。而宝能地产不时曝出的退地、停工和延期交房等现象,让市场对宝能模式的疑虑加剧。针对市场的质疑,宝能高层并不以为然,姚振华曾在宝能内部解释这种飞速发展。他认为,宝能的快速发展是由于前15年的精心布局,有些别人不看好的项目,宝能凭自己的眼光拿下来。

日期:2016-07-11

当时正值深业物流谋划A股上市时期,但令人遗憾的是,深业物流未能如愿在3年内完成“国内主板上市”的目标,最终2006年被拆分。在最后的资产分配中,宝能获得深业物流的商誉、名称使用权和大量的物业和土地。

作为房地产业的后来者,宝能在各地扩张中的大手笔在业界一度引发了震动。宝能甚至声称其仅用六年时间就完成了一线房企30年的积累。一名深圳地产界观察人士指出,宝能旗下的房地产项目主要分布于二三线城市,目前这些城市面临的去库存压力,无疑将给宝能的资金链带来巨大压力。

万科股权争夺战已经过去整整一年。王石和姚振华输赢固然是一方面,但他们联手终结了一个时代,万科事件注定会作为一个推动中国商业文明进步的案例而被载入史册。

姚振华获得深业物流的资产和业务后,便大刀阔斧地对这家老牌国企进行一系列改造,使其营收连年翻番,并形成八大专业市场集群,为宝能系进军其他产业提供了巨大的现金流支撑,而深业物流的大量物业与土地,也使其个人财富不断暴涨。

宝能的芜湖退地事件,曾经引发市场的广泛关注。今年9月,芜湖市国土局发出两份通知函,收回宝能于2013年5月和2014年1月获取的三宗土地,理由是截至发函之日,宝能仍未缴纳除履约金外的土地出让金。宝能在三宗地块上交纳的1.2亿元履约金不予退还。对此,宝能芜湖公司负责人曾公开表示,宝能主动退地是为了调整投资节奏,回避地产商集中开发所产生的风险。

王石最近一次在公众场合亮相是两天前在贵阳举行的一个生态文明国际论坛的开幕式上,有在场记者追问其是否考虑退休,王石一言不发,神情冷峻,匆匆上车离去。这与王石10多天前在万科股东大会上的表现有些落差,那时,虽然面对股东们的凌厉提问,王石没有丝毫落寞的神情,甚至不顾万科董秘朱旭的提醒,坚持把股东大会的答问环节延长了近一个小时。

宝能系在笋岗投资60亿元,兴建起总建筑面积约80万平方米的地标建筑——集地标性甲级写字楼、国际时尚购物中心和高端专业市场于一体的深圳宝能中心。与此同时,宝能系还将原来的笋岗仓库升级改造成集各类仓储、货场、海关检验场、专业市场、办公、居住等多种功能物业于一体的综合性物流园区,总面积近200万平方米。

但这仍然引发了市场对宝能资金链紧张的猜测。同时,对宝能扩张过于激进和盲目的质疑也开始蔓延。

如果从2015年7月10日宝能第一次举牌算起,万科股权争夺战已经过去整整一年。这一年,王石和姚振华围绕着万科股权进行了一场掰手腕式的较量。以王石为首的万科管理层和姚振华的宝能系在AH股市场、万科董事会、股东大会展开了博弈,而经济学家、法学家则以“朋友圈”的形式在舆论场展开攻防战,还有中途“倒戈”的华润、潜伏的安邦。北京青年报记者试图以王石、姚振华这一年来的言行,勾勒出“宝万之争”演变到现在这种局面的逻辑所在。

据媒体报道称,为俘获深业物流集团,宝能系累计付出约2亿成本,但截至目前,深业物流的土地及土地上重新规划的物业价值已超过600亿元。

激进扩张背后的杠杆风险

会面

宝能地产迅速崛起,在30多个城市圈地

一位不愿意透露姓名的深圳地产圈人士告诉北青报记者,在宝能投入房地产开发的资金中,有相当部分来自旗下的保险资金,以及信托产品,所用杠杆较足。这些年,宝能地产的快速发展,跟其对杠杆的使用有较大的关系。杠杆本身是地产行业的常用工具,但若多度使用,一旦市场出现风险,容易牵一发动全身。

王石和姚振华的4小时密谈

2005年深圳宝能太古城的成功,让姚振华看到了房地产业的巨大赚钱效应。这座由17座24~32层的高层建筑组成的宝能太古城,是深圳湾区规模最大的建筑群,唯一的城市综合体和地铁连体物业,也被称为深圳最后一个大型滨海高尚住宅区,2009年开盘当日便取得15亿的销售额,其后更让宝能获得了数十亿元利润。

北青报记者注意到,在宝能系的内刊《宝能会》有篇文章提到,今年年初,宝能集团曾联合深圳市前海融资租赁金融交易中心为客户定制一项金融置业计划,针对深圳宝能城、深圳宝能公馆项目分别推出“宝能购房宝一号”、“宝能购房宝二号”理财产品。

王石和姚振华的唯一一次会面是在冯仑的办公室,对双方来说,那次见面都是一段不愉快的回忆。王石曾说那次见面是在宝能系增持万科股份到10%的时候,按照宝能系前四次举牌的时间表,这次见面应该是在2015年7月24日前后。

由此开始,宝能地产开始在全国跑马圈地、不停地扩张业务。最新信息显示,宝能系目前已在30多个城市拥有40多个大型项目,已建和在建的物业总价值超过1500亿元,如果再加上未建的规划面积,物业总值将超过3000亿元的规模。而在宝能2015—2019年的五年发展规划中,更是旗帜鲜明地提出了成为“综合物业开发和运营的领跑者”,提出每年30%以上复合增长率的目标。

工商资料显示,深圳市前海融资租赁金融交易中心有限公司,于2014年4月在深圳前海注册成立,注册资金3亿元,发起人为宝能系的前海人寿和钜盛华,分别出资1亿元和2亿元。广金所即是宝能系旗下互联网金融平台。

王石与姚振华在冯仑的办公室谈了4个小时,从晚上10点谈到凌晨2点。但双方没有达成共识。王石后来回忆,姚振华还是挺健谈,有点收不住嘴。主要谈了他的发家史,也谈了对王石的一分欣赏。

宝能地产以超大规模为其显著特征,在宝能的数十个项目中,随处可见动辄数十万、上百万甚或数百万平方米的超大型项目。比如在沈阳,宝能推出规划总建筑面积106万平方米的沈阳宝能环球金融中心;在大连,宝能计划投资100亿元,打造一个150万平方米的全能综合体——大连宝能城;在合肥,宝能正在打造一个建筑面积达300万平方米的巨型城市综合体——合肥宝能城;在新疆乌鲁木齐,宝能投资160亿元,建造一个总建筑面积约200万平方米的大型综合体。

资料显示,广金所平台上在2015年年内发行了多只名为“广富系列”融资产品。广富产品中广富-盈园、广富-盈商、广富-盈宝等项目涉嫌为宝能系多家子公司进行自融。其中,不少借款项目正是宝能旗下的地产板块,尤其以“广富-盈宝”系列为代表的理财产品,比如“广富-盈宝11D号”项目借款人是南宁宝能置业有限公司,项目投向为南宁宝能城市广场项目;广富-盈宝5J号的借款人是云浮宝能城市广场;广富-盈宝5M号的借款人也是宝能地产。

姚振华在谈话中暗示宝能系成为万科大股东后,“王石还是万科旗手,还会维护王石这面旗帜”,但王石对此并不买账,他后来在一封内部讲话中提到:“当时我的主要意思是,在那个时间点上选择万科的股票、增持万科的股票是万科的荣幸,但是你想成为第一大股东,我是不欢迎的。”
王石说姚振华没有料到他是这么一个态度。

另外,宝能地产专注高端物业、建造高价豪宅,在深圳宝能旗下的宝能公馆和宝能城,开盘均价在7万每平方米以上,为片区内高价标杆豪宅,而在深圳之外的众多城市,宝能地产的房价也是同地段价位相对较高的。

在此次“宝万之争”中,宝能系抢筹万科的资金来源中,宝能系的高杠杆操作被市场质疑。对此,宝能系还专门发声明称从未过度使用杠杆融资。对此,市场分析人士称,过度是一个带有主观性质的词语,可以有各种解读。

在那次谈话中,他们还谈到了万科的另一位大股东华润。姚振华问王石,你怎么能保证华润一直做第一大股东呢?王石说他没办法保证。姚振华问,既然这样,你为什么接受华润不接受我们,就是因为你不愿意接受我们的管理?我们也可以像华润这样做,信任你王石培养的团队,不插手。王石说,你错了,你们对万科根本不了解,你们对华润更不了解。双方的谈话不欢而散。

进入金融领域,布局财富版图

“菜篮子工程”助姚氏兄弟入地产圈

随后,姚振华明显加快了买入万科股份的速度。宝能系分别在2015年8月26日、12月4日第三次和第四次举牌万科,其持股比例超过了原第一大股东华润。

2012年2月,姚振华成立了由旗下资本钜盛华绝对控股的前海人寿保险股份有限公司,由此挺进金融领域,前海人寿也迅猛扩张。2012年,前海人寿注册资本10亿,当年年底总资产只有17.3亿;2013年年底总资产超过170亿;2014年年底总资产超过560亿;2015年年底总资产超过1559亿;2016年3月底,前海人寿的总资产已超过2000亿人民币。

在短短的时间内,宝能系在地产界迅速崛起,又通过争夺万科股权而被全国所知,那么神秘的宝能系是如何发家的?姚振华提到的过去15年的精心布局又是什么?对此,北青报记者前往姚振华当年的发家地进行了探访。

2015年12月17日,王石向宝能系正式宣战,他在当天万科内部讲话中表示:不欢迎宝能系成第一大股东,因为宝能系“信用不够”,“一进、一拆、一分”就是宝能的发家史。王石还质疑宝能系资金的来源,认为其“层层借钱,循环杠杆,没有退路,在玩赌的游戏”。

有分析人士认为,姚振华率旗下宝能系公司屡屡举牌进攻上市公司,很重要的目的是要拥有自己的上市平台,来服务和扩张宝能系的地产业务。姚振华本人从未对此回应过,但在这种逻辑指导下的资本市场举牌扩张的步伐一直没有停止。

对于姚振华的发家史,曾有媒体报道其是卖蔬菜出身,对此,北青报记者经过实地探访了解到,姚振华的确开过一家名为“深圳市新保康蔬菜实业有限公司”,如今,深圳园岭一带的一些老居民对姚振华仍有印象,当时姚振华开的蔬菜超市,菜样较多,比较受附近居民的欢迎。

北青报记者注意到,姚振华与王石的第一次接触透露出的许多信息,或许只有在一年之后才显得更加清晰。有分析人士指出,王石与姚振华的会面决定了宝万之争后面的走势。这也是王石在这场争夺战中的第一次失误,既误判了宝能,也误判了华润。

据统计,到目前为止,姚振华掌控的宝能系已举牌A股市场8家上市公司,持股比例在5%及以上,其中5家是通过二级市场购买的,持股万科A股本比例高达25.4%,这些公司包括万科A、韶能股份、中炬高新、明星电力、合肥百货、南宁百货、南玻A、华侨城。

后来,姚振华以卖蔬菜的名义,参与当时深圳市政府“为民办实事”而实施的市民“菜篮子工程”,有深圳居民称,姚振华后来正是以市民“菜篮子工程用地”的名义,拿到了两块土地,即目前宝能地产开发的中港城小区地块和宝能太古城地块。

失策

宝能系在笋岗几乎无人不知

无效的万科事业合伙人制度

说起宝能系的发家史,离不开一个地方,就是深圳罗湖区北部的笋岗。那里现在还是宝能系的大本营。

“宝万之争”以来,针对万科股权分散问题,许多分析人士指责万科管理层没有及早采取行动,解决万科股权漏洞问题,导致了“野蛮人”的入侵,但实际上,早在2014年,万科管理层就已经开始防范可能出现的“野蛮人”。在万科2014春季例会上的讲话中,万科总裁郁亮向与会的万科高管推荐了《门口的野蛮人》这本书,
郁亮的讲话充满了对“野蛮人”入侵的隐忧。郁亮在讲话中还提到,万科现在肥得流油,但只需要200亿就能买下万科。郁亮的这次讲话被称为是万科事业合伙人制度的一次总动员。

昨日,北京青年报记者来到笋岗,深业物流所在地。位于保安北路和梅园路交叉口的东南侧的深业物流大厦,大厦一楼入口处挂的是前海人寿的牌子,前海人寿虽然注册在深圳前海,但据宝能系多名内部人士透露,这里才是它的总部办公区。

郁亮讲话中透露的信息显示万科股权被低估,或许“门口的野蛮人”姚振华也正是在此时嗅到了商机,公开信息显示,宝能系在2015年初开始购入万科股票。而万科的事业合伙人计划也进展迅猛。从2014年5月到2015年1月间,万科管理层的盈安合伙通过融资杠杆等手段买入万科股票,占公司总股本的4.48%。而另一个德赢资管计划也被质疑与万科管理层有关,并引发了深交所的询问,但万科回应这两个资管计划不存在一致行动人关系。

北青报记者注意到,除了前海人寿以外,钜盛华、宝能集团和深业物流都在这一栋楼里办公,几乎涵盖了“隐形地产大鳄”姚振华旗下的主要资本运作平台。距离深业物流大厦不到两公里处的宝能汽车大楼是宝能系的另一个重要基地。宝能控股、粤商小贷、宝能地产均设于此。

此后,在2015年的五六月份,A股市场发生巨震,市场环境发生急剧变化,万科股价也随大盘一路下跌,姚振华的宝能系在逆势中举牌万科A,万科的事业合伙人进程被宝能系打乱。然而,恐怕许多万科人士也没有想到,随着股权争夺的白热化,当初用于抵御“野蛮人”的事业合伙人制度却逐渐被当作万科“内部人控制”的证据。

附近一家餐馆的老板介绍,宝能系的重要高管都在深业物流大厦办公,包括姚氏兄弟,整个笋岗地区几乎没有人不知道宝能系,大家对宝能系的老板姚振华也不陌生。“以前常来附近餐馆吃饭,但近几年见得少了。”

今年6月26日,在宝能罢免万科全体董事、监事的议案中,宝能系认为,“万科事业合伙人制度作为万科管理层核心管理制度,不受万科正常管理体系控制,系在公司正常的管理体系之外另建管理体系,万科已实质成为了内部人控制企业。且公司董事、监事在该制度中获得的报酬及其依据,董事会从未向投资者披露过,这违反上市公司信息披露有关要求。”而万科的原第一大股东华润也同声批评万科的“内部人控制”,且将万科事业合伙人制度视为例证。

笋岗位于深圳罗湖区的北部,距离中心城区并不远。从深圳西部的保安机场穿过深圳主城区来到笋岗,可以发现“笋岗”是个比较奇特的地方,遍布的小商品城、旧城改造项目和物流仓库,跟目前深圳给人“朝着国际化大都市狂飙突进”的印象有些不符,这里颇有一种“城中村”的气质。

有分析人士指出,在第一大股东和第二大股东的反对下,事业合伙人制度前途堪忧。万科的事业合伙人制度已成为姚振华攻击王石等万科管理层的一个火力点。

多名当地居民介绍,这个现状多少跟宝能集团有关。宝能在这里拥有1000多亩的深圳笋岗物流园区,但是规划建设却一直跟不上,结果这里成了各类物流中心、建材市场、家居市场、二手车交易市场等的集散中心,给人一种比较乱的感觉。

立场

宝能系下一步棋怎么走

华润到底是敌还是友?

笋岗物流园区是上世纪80年代依托广九铁路建设的大型仓储基地,原以仓储业、铁路货运编组为主要功能,是深圳市开发最早、规模最大的公共仓储区。笋岗村曾被媒体称为“中华第一仓”。在此基础上,深业物流也就成了深圳最大的综合型物流企业之一。笋岗物流园区年交易规模已超500亿元。毋庸置疑,“中华第一仓”背后的超级土地储备让人眼红。

在“宝万之争”发生之后,原第一大股东华润一直被市场归入王石的阵营,认为华润是万科管理层最坚定的支持者。然而,在关于引入深圳地铁的重组预案的董事会表决中,王石失去了“华润”这个曾经的支持者,华润派驻的三名董事不仅投下了反对票,还质疑董事会方案通过的合法性,“宝万之争”演变为“华万之争”。

随着深圳房价的飙涨,连关外地区的许多楼盘都已经突破5万元每平方米,笋岗“物流园区”的土地储备的价值也日益凸显。宝能系之所以敢在二级市场上“狙击”地产龙头万科,或许正是因为手握深圳核心城区大量的土地资源,让它产生了这种底气。

关于华润立场的转变,很多人说自己看不懂。万科独立董事华生表示,“宝万之争”发生以来,万科管理层和当时的第一大股东华润的许多做法看不懂,作为一个独立董事的他几乎什么都不清楚,不知道他们葫芦里面卖的什么药,更不要说广大投资者,更是疑虑重重。

如今,宝能系已经持有万科24.26%的股份,与当年在深业物流集团的持股46.52%比起来,还相差甚远。如今的万科也不是当年的深业物流集团,宝能系的下一步将如何选择?夜晚,笋岗深业物流大厦办公室依旧灯火通明,姚振华或许正在思考这个艰难的问题。

昨日,有媒体援引未经王石本人和华润方面证实的消息称,“3·17”之后,王石数次求见华润董事长傅育宁,傅均以“工作太忙抽不出时间”婉拒。有分析人士称,华润的真实意图是重成万科第一大股东,并且不再继续过去“大股不控股,支持不干预”风格,但它从不明言。

本版文并摄影/本报特派深圳记者 朱开云

6月23日早晨,王石曾在朋友圈发出一条微信:“当你曾经依靠、信任的央企华润毫无遮掩地公开和你阻击的恶意收购者联手,彻底否定万科管理层时,遮羞布全撕去了。好吧,天要下雨、娘要改嫁。还能说什么?”配图中的那张王石仰天长叹的黑白照片或许生动地展示了王石此刻的心情。没有了华润的支持,王石如何跟姚振华“掰手腕”?

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那么,华润与宝能系又是什么关系?首次公开质疑华润和宝能系为一致行动人的,是万科独立董事华生,在随后的万科股东大会上,有小股东代表提出要求监管部门调查华润和宝能系的一致行动人关系。深交所6月27日发布针对此事的关注函,华润与宝能系在此后的回复中均予以否认。此后,华润还在董事会上投票反对罢免万科所有董事的提案。

万科否认安邦将受让宝能系股份

对此,中信证券的一名分析师对北青报记者表示,双方均回应不是一致行动人,华润目前在重要议题上仍然与宝能系行动一致,只在一些次要的议题上意见不同。比如宝能系的罢免案,实际上华润不可能同意罢免自己派驻的董事。在这样的局面下,万科管理层无胜算的可能。

万科A晚间发布澄清公告:有媒体报道称,上周公司与宝能系、安邦三方召开和谈会,三方基本达成和局。安邦未来有可能受让宝能系股份成为本公司大股东。
就上述传闻说明如下:公司从未参与传闻所述会议,对传闻所述内容亦不知情。该传闻不实。

朋友

知情人士称,说安邦受让宝能系股份不符合逻辑。目前宝能系一致行动人钜盛华和前海人寿,合计持有万科股权24.46%,安邦持有6.18%,若安邦受让宝能所持股份,则将超过30%,一则会触发全面要约收购,二则不符合保监会相关规定。新版《保险资金运用管理暂行办法》规定,除控制保险产业企业和非保险金融企业外,保险公司不能对其他企业实现控股。

王石的支持者与姚振华的潮汕商会

另外,昨日早间,万科在港交所和深交所两地发布公告,披露重大资产重组进展。公告表示,截至目前,公司本次重大资产重组事项的相关工作取得了一定进展。公司已经于12月25日就有关可能交易与一名潜在交易对手签署了一份合作意向书,该意向书旨在列出双方就拟议交易原则上的初步意向,具体为潜在买方持有的目标公司的所有权益。

北青报记者梳理公开发表的言论显示,在财经圈人士中,支持或偏向王石管理层的不在少数,除了独立董事华生,还有周其仁、刘姝威、傅成玉、孙宏斌、毛大庆、李开复、张欣、吴晓波、秦朔。

此外,昨日有媒体报道称有银行下发内部文件,自12月29日起暂停销售前海人寿的部分保险产品。对此,前海人寿相关负责人对北青报记者表示,停售部分产品的情况不属实,公司产品销售一切正常,不排除有人刻意抹黑前海人寿,扰乱金融秩序。

周其仁的说法引发了许多人对万科管理层的同情,他表示,“我研究过科龙、健力宝、红塔山这些公司,说来不免令人唏嘘,大股东与创业企业家冲突,最后都是企业家命运悲惨,而公司辉煌也烟消云散。科龙案例之后,我写过一篇《可惜了,科龙》,这次真不希望再写一篇《可惜了,万科》。这两天看到万科案有转机,那就好,打够了坐下谈,好好找一个合作解。”

旧闻回放

刘姝威则表示,如果按照宝能提议,罢免万科全部董事,那么,万科会在一年内彻底垮掉,除了宝能持有的约四分之一的股份外,持有万科四分之三股份的投资者将遭遇灭顶之灾。

“深业物流”分拆史为何让王石恐惧

相比王石,发表公开言论支持姚振华的业内知名人士则少得多。但姚振华的支持者虽然在舆论上不占优势,实力却不容小觑。据媒体报道,7月8日,在汕头市委书记陈良贤的带队下,大概有30多个各地潮汕商会会长集体参观考察了宝能总部。抱团发展是潮汕商人给外界一贯的印象。“万宝之争”发生后,甚至有传言称,广东乃至全国的部分潮汕商人已达成共识,必要时“借钱”给姚振华去打这场收购战。此前,北青报记者在采访广东潮汕商会一名成员时曾了解到,“宝万之争”发生以后,舆论对潮汕商人不利评价更加激发了他们的团结。

在宝能系的发展史上,有个至关重要的一步是对深业物流的控制。针对宝能系的步步进逼,王石在其发表的内部谈话中,曾提到了宝能入股深业物流的过程,认为其拿到深业物流品牌的使用权的过程就是“一进、一拆、一分”,这就是他们的发家史。

输赢

深业物流集团前身为深圳市笋岗仓库企业有限公司,成立于1983年,为深圳老牌国有企业。2003年1月,“宝能”的名字第一次出现在深业物流集团股东名单中,持有25%的股权。在宝能进来后不久,包括深业集团、深圳国际信托等股东陆续退出,宝能系旗下钜盛华实业手中的筹码不断增加,一年之后,宝能系在深业物流集团的持股已达46.52%。此后几年,深业物流的董事会逐步被宝能系高管占据。

王石和姚振华联手终结了一个时代

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